Ως κορυφαία επιχείρηση στην πολυβινυλική αλκοόλη (PVA), η εταιρεία έχει δημιουργήσει μια σειρά από νέα υλικά και άλλα προϊόντα γύρω από την αλυσίδα της βιομηχανίας PVA. Η εταιρεία είναι σήμερα ο εγχώριος παραγωγός πολυβινυλικής αλκοόλης (PVA) με την πιο ολοκληρωμένη σειρά προϊόντων, με τέσσερις βάσεις παραγωγής σε Anhui, Inner Mongolia, Guangxi και Zhejiang. Έχει περισσότερα από 40 προϊόντα σε τέσσερις σημαντικές σειρές χημικών, χημικών ινών, νέων υλικών και οικοδομικών υλικών στην αλυσίδα της βιομηχανίας PVA. Η εταιρεία έχει αυξήσει τις κεφαλαιουχικές δαπάνες για νέα υλικά έργα τα τελευταία χρόνια. Από το τρίτο τρίμηνο του 2023, η επένδυση της εταιρείας σε νέα έργα με ετήσια παραγωγή 10.000 τόνων ρητίνης PVB για την αυτοκινητοβιομηχανία, ετήσια παραγωγή 20.000 τόνων επαναπροσδιορισμού σκόνης από καουτσούκ, ετήσια παραγωγή 35.000 τόνων διαφοροποιημένου πολυεστέρα Pet Pet Τα τσιπ, η ετήσια παραγωγή 5.000 τόνων λειτουργικής ρητίνης PVA, ετήσια παραγωγή 7 εκατομμυρίων τετραγωνικών μέτρων οπτικής ταινίας PVA, ετήσιας παραγωγής 7 εκατομμυρίων τετραγωνικών μέτρων πολωτή ολοκληρώθηκε και τέθηκε σε παραγωγή. Η δομή του προϊόντος της εταιρείας έχει βελτιστοποιηθεί περαιτέρω και πέντε μεγάλες βιομηχανικές αλυσίδες με τη βιομηχανία PVA ως βασικά και υψηλής τεχνολογίας λειτουργικά υλικά φιλμ όπως ο ηγέτης έχουν αρχικά διαμορφωθεί. Το PVA οπτικό φιλμ και τα νέα υλικά PVB κυκλοφορούν σε όγκο. Τα 7 εκατομμύρια τετραγωνικά μέτρα της εταιρείας της οπτικής ταινίας PVA της εταιρείας έσπασαν τον αποκλεισμό της ξένης τεχνολογίας και ήταν επίσημα μαζικά παραχόμενα και παρέχονται στις 23 Απριλίου. Οι πελάτες της είναι εταιρείες πολωτή όπως το Sanlipu και το Shenzhen Textile. Μπορεί να χρησιμοποιηθεί για πίνακες LCD μεγάλου μεγέθους, σπάζοντας το μονοπώλιο της Kuraray και της συνθετικής χημείας της Ιαπωνίας. Η εταιρεία θα επεκτείνει την παραγωγή 30 εκατομμυρίων τετραγωνικών μέτρων της οπτικής ταινίας PVA μεγάλου μεγέθους για να επεκτείνει περαιτέρω τα πλεονεκτήματα της αλυσίδας της βιομηχανίας PVA. Η εταιρεία είναι σήμερα μια επιχείρηση αλυσίδας πλήρους βιομηχανίας της ταινίας PVA-PVB ρητίνης-PVB. Η τρέχουσα ικανότητα παραγωγής ενδιάμεσης ταινίας PVB είναι 20.000 τόνοι/έτος. Στο μέλλον, η εταιρεία θα έχει μια παραγωγική ικανότητα ενδιάμεσης ταινίας PVB 40.000 τόνων/έτος. Η φωτοβολταϊκή ταινία PVB της εταιρείας έχει πιστοποιηθεί επιτυχώς από τα κατάντη εργοστάσια φωτοβολταϊκών μονάδων και μόλις ξεκινήσει η ζήτηση BIPV, θα επωφεληθεί σημαντικά.
Η τιμή των παραδοσιακών επιχειρηματικών προϊόντων της εταιρείας μειώθηκε το τρίτο τρίμηνο. Στα τρία πρώτα τρίμηνα του 2023, η εταιρεία πέτυχε έσοδα 6,7 δισεκατομμυρίων γιουάν, μείωση κατά 7,98%σε ετήσια βάση, και συνειδητοποίησε ένα καθαρό κέρδος που οφείλεται στον γονέα των 410 εκατομμυρίων γιουάν, μια ετήσια μείωση 68,6%.
Το τρίτο τρίμηνο, η Εταιρεία πέτυχε έσοδα 2,14 δισ. Γιουάν, μειωμένη κατά 3,7% σε ετήσια βάση και 9,0% τέταρτο σε τέταρτο και πραγματοποίησε καθαρό κέρδος 59 εκατομμυρίων γιουάν που οφείλεται στη μητρική εταιρεία, κάτω από 81,7% έτος -On-year και 72,8% Quarter-on-quarter. Η απόδοση στα πρώτα τρία τρίμηνα μειώθηκε σε ετήσια βάση λόγω της απότομης μείωσης των τιμών των κύριων προϊόντων της εταιρείας: η μέση τιμή πώλησης της PVA στα τρία πρώτα τρίμη -Έτος, και πέτυχαν έσοδα 1,8 δισεκατομμυρίων γιουάν, κάτω από 38,4% σε ετήσια βάση.
Προβλέπουμε ότι η Εταιρεία θα επιτύχει λειτουργικά έσοδα 8,981 δισ./10,931 δισ./12,032 δισεκατομμύρια γιουάν το 2023/2024/2025, μείωση του ετήσιου έτους -9,66%/+27,71%/+10,07%και το καθαρό κέρδος που αποδίδεται στη μητρική εταιρεία 488 εκατομμυρίων/656 εκατομμυρίων/870 εκατομμυρίων γιουάν, μια ετήσια μείωση του -64,36%/+34,39%/+32,74%, που αντιστοιχεί σε EPS 0,23/0,30/0,40 γιουάν και η τρέχουσα αγορά Η τιμή που αντιστοιχεί στο PE είναι 18.23x/13.57x/10.22x αντίστοιχα. Λαμβάνοντας υπόψη την αύξηση των νέων υλικών της εταιρείας, δίνουμε στην εταιρεία 15x το 2024, μια τιμή στόχου 4,5 γιουάν/μετοχών και της δίνουμε μια βαθμολογία "υπέρβαρου" για την πρώτη κάλυψη.
Ο κίνδυνος ανάπτυξης παραγωγικής ικανότητας δεν ανταποκρίνεται στις προσδοκίες. Ο κίνδυνος προόδου της Ε & Α δεν ανταποκρίνεται στην πρόοδο. ο κίνδυνος της κατάντη ζήτηση δεν ανταποκρίνεται στις προσδοκίες. Κίνδυνος διακυμάνσεων των τιμών των προϊόντων και των πρώτων υλών.